何谓机会总是留给有准备的人?就像兆易创新遇上半导体缺货涨价潮

缺货代表着什么?代表着供货商要涨价,也代表着壮大的黄金机遇期来临。尤其是在国家大力扶持的情况下,发展势头会更加迅猛。目前,全球汽车电动化用IGBT模块未来5年复合增长率将高达23.5%。但国内IGBT供需差距巨大,国产量仅占七分之一。一边是供需扩大,一边是国内产量无法满足,这个机会要抓住,最好一举打破国外的半导体技术垄断。

《史记·货殖列传》中,有句话叫做:“无财作力,少有斗智,既饶争时”。说得是没有钱的时候用力气去赚钱,有点钱后用智慧赚钱,有大钱后就要靠“机遇”赚钱。现在的半导体机遇就很好。不仅很火热,尤其是现在又进入了缺货期,好的不能再好了。

兆易创新就是一家半导体公司。从它的财务状况看,对于这波机遇,兆易创新已经做好准备,要“一遇风云就化龙”了。它的各项财务数据如下,咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手,来剖析它的综合实力。每项是100分,总分500

01现金能力:85分

越有钱,底气就越雄厚,最起码来趟“说走就走的旅行”还是很轻松的事儿。企业也一样,但也不能光有钱,还得有现金流。有出有进,进的比出的多,才能够滚雪球、不断发展壮大。

兆易创新在2016年的现金储备高达52%,一半的资产都是现金与其等价物,财力很雄厚。但2017年就直线下跌到23%,波动很大。好在此后两年又稳定在32.4%左右,依然很优秀。

现金流状况就没有现金储备那么优秀了。现金流量比率虽然年年都在突飞猛进,但也就只有2019年超过了标准的100%,达到了143%。赚到手的钱能够覆盖掉流动负债,还得努力。

2017年,现金流量允当比率从104%陡然下滑至72%,挣的没有花的多。好在从2017年开始,年年突飞猛进。2019年又回到了100%以上,达到了132%,总算是有结余了。

现金再投资比率就不太好了。除了2018年达到了21.4%、满足了标准的10%之外,其它年份都不行。公司可用于再投资的留存现金太少了。现金能力给85分。

02运营能力:65分

钱很多,但管理层能力不行,那只有一种结果:糟蹋钱。所以有钱之后,接下来我们就要看看管理层的经营能力了,这可是关乎资本使用效率的大事儿。

兆易创新的总资产周转率逐年走低不说,幅度还特别大。2016年还在1.16次每年,2019年管理层就只能用公司的资产做0.71趟生意了。总资产使用效率越来越慢,这可不是个好消息。

在要账能力上,兆易创新可是杠杠的。2016年只需要28天就能收回货款不说,往后余生的应收账款周转天数更是稳定在17天左右,半个月就能把钱要回来。非常优秀,有没有?

存货周转能力就有点不够看了。2016~2018年,逐年走高不说,还从105天增长到165天,足足多了两个月。好在2019年止住颓势,缩短到121天,但依然谈不上有多好。经营能力给64分。

03盈利能力:70分

能赚到钱就是真本事,管你是黑猫还是白猫。2017年,兆易创新的股东回报率从19%陡增至26%,很喜人的成绩。但此后几年一直下滑,幅度还特别大,2019年只有17%了。这个水平还可以,就是不知道能不能止住下滑的趋势。

也是在2017年,兆易创新的毛利率水平陡增,从26.7%到39%,非常厉害。更喜人的是此后几年都稳定在39%左右。但这只能说明兆易创新处在一个好的赛道上,赚钱的真本事还得看营业利润率。这几年,兆易创新稳定在20%左右,非常棒。

抵抗风险的能力上,兆易创新忽强忽弱,起伏不定,难以捉摸。不仅如此,经营安全边际率最高也只有55%。虽然只与标准的60%差了5个百分点,但这已是它这几年的最高水平。还是有点不够用,得加把力。盈利能力给70分。

04财务结构:70分

对企业来说,负债不一定是坏的。比如应付账款就是企业的负债,但应付账款拖欠的越久对企业越有利。因为应付账款是没有利息的。这就相当于拿别人的钱,做自己的事儿。

企业的财务结构,即负债与股东出资的比例,关乎着企业的稳定。2016~2018年,兆易创新的负债水平逐年走高不说,在2017年还陡然从23.4%增加到31.7%,而2019年又从33.7%降至15.3%。波动剧烈,有点不稳定。

更不稳定的是长期资金占重资产的比率。2018年从1228%直线下滑到498%,一下子少了730%;2019年又陡增到985%,一下子又多了487%。波动太剧烈了,好在都远远超过标准的100%。财务结构给70分。

05偿债能力:90分

现金储备多,收账速度够快,兆易创新的偿债能力不成问题。虽然在2017和2018年,兆易创新的流动比率不满足标准的300%,但2019年却从282%飞涨到423.1%,流动资产是短期负债的四倍有余。波动是剧烈了点,但足够用了。

速动比率更加优秀。只有2017年不满足标准,其它年份都在标准之上。2019年更是达到了322%,速动资产是短期负债的三倍有余。兆易创新偿还短期债务的能力以及立即清偿债务的能力都很厉害,偿债能力给90分。

财报总分:500,兆易创新得分:380,优良率:76%

写在最后

在这个机遇期,像兆易创新这样做好准备的公司越多越好。希望我国的半导体产业都能够“一遇风云就化龙”,乘势而起,扶摇直上九万里,加油。

#兆易创新##半导体芯片产业##财报#

本文源自头条号:正经的盗财人

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