大基金减持了1.7亿股中芯国际

昨天晚上看到一篇文章,说国家大基金减持中芯国际了。

中芯国际今年7月份才来A股二次上市的,大基金二期战略配售的股份还是限售状态,所以减持的肯定是大基金一期,而且是港股。我去港股看了一下,发现还真减持了。

11月11日,大基金减持了5800万股中芯国际,9月8日又减持了1.16亿股,合计超过1.7亿股。下面那个巽鑫(上海)投资有限公司和鑫芯(香港)投资有限公司分别是大基金一期的全资子公司和全资孙公司,我也不知道为什么港股要那么显示,忽略就行。

大基金一期最多的时候持有超过18%的中芯国际,后来多次减持,加上在A股二次上市后股权被稀释,现在持股比例为10.46%。中芯国际的股权比较分散,没有控股股东,目前公司第一大股东是中国信息通信科技集团有限公司,这也是个国资背景的公司。

如果是直线思维的话,大基金减持中芯国际,说明不看好公司的发展,是利空。但是很多事情不是表面上看起来那么简单,包括大基金一期今年在A股也是多次减持,三安光电、国科微、兆易创新、汇顶科技等等。

咱们从产业发展的角度去考虑,大基金入股上市公司,是为了通过自己的资金优势,帮助企业更快地成长。这是一个互利共赢的过程,上市公司用大基金给的钱,可以新建产线,扩大业务规模,贡献更多利润。企业的利润增长体现到公司的股票市值增长后,大基金持有的股份也会升值,回馈给大基金的那些股东。

但是大基金持有的股份,如果一直放在里面不变现,那也没意义啊,既帮不到上市公司,也没法给股东回报。所以为了让钱流动起来,大基金必须要做减持,把股份套现,钱拿出来以后进行再投资,继续扶持其他需要扶持的企业。

大基金一期当初在2014年设立的时候,就确定了5年投资期+5年回报期的战略规划,所以一期退出、二期接力完全是计划内的事情。像中芯国际,大基金一期减持的H股价格比大基金二期配售的A股价格还要高,如果用直线思维,这种操作就很难理解,但是如果从产业发展的角度思考,就很容易理解了。

有些读者可能会想,大基金减持股份,最后那不是让我们散户来接盘吗,说得再好听,还不是割韭菜吗?

你要真这么想,我也没办法。大基金没逼着你去买,你要是怕接盘,直接把股票拉黑得了,没人稀罕你账户里那几个钱。

……

行情方面,今天继续磨洋工,没什么需要说明的,看不看都那样。我觉得大盘这个位置下去,年内3500点基本上没戏了。

白酒今天继续涨。我感觉现在一部分资金都有那么点思维惯性,当不知道买什么的时候,反正买白酒就对了,所以大盘越弱、白酒越强。以前是“吃喝喝酒”,最近2年医药因为政策方面的压力,避险属性逐渐被剥夺。

另外,昨晚苹果突然发布了新一代无线耳机AirPods Max,由歌尔股份独家代工,今天歌尔股份受到消息刺激,股价大涨7%。

歌尔股份原名叫歌尔声学,本来就是做声学器件起家的。苹果选歌尔股份没选立讯精密,我估计就是看上了歌尔股份在光学赛道的经验和技术,毕竟4000多块钱的耳机,音质方面的要求肯定高。

今年7月份的时候,中金公司出过一份研报,名叫《五年后歌尔会成为什么样的公司?》,研报里对歌尔股份的评价是:

歌尔股份是大陆电子零部件龙头之一,近年来坚持“零件+成品”战略,在无线耳机、AR/VR、智能手表等成品业务持续突破。我们预计未来五年,在AIoT硬件创新及大陆电子制造崛起两大趋势下,歌尔将成为全球性电子制造龙头之一。

基于可触达的业务及客户,我们预计2025年歌尔营收及净利润规模分别达到2,566亿元和170亿元,为2020年的4.7倍和7.5倍,5年CAGR为36.0%和49.7%。

中金给了歌尔股份接近50%的净利润复合增速,如果就按照50倍估值和170亿净利润计算的话,歌尔股份到2025年的市值将达到8500亿元,相比今天1300亿左右的市值,还有554%的增长空间。

中金这个饼画得太大,对不对另说,但是高端制造业从台系向大陆厂商转移,确实一个非常明显的大趋势。无论是歌尔股份还是立讯精密,我觉得都是可以长期坚定看好的。

……

“斯巴达”历史表现情况:

今日涨幅:0.35%

历史涨幅(2020.10.29~今日收盘):8.61%

成分股继续情绪稳定,最近表现最好的是恒生电子,这一波11连阳可以吹半年了。恒生电子这一波行情启动,和宣布被调入上证50指数成分股的时间基本上重合,外资也买了20亿左右,算是管理层和外资对于恒生电子基本面的双重肯定吧。

昨天恒生电子公布了一个员工持股计划,对今天股价有比较强的正面刺激作用。

员工持股计划简单来说就是上市公司出钱,从市场上买来股份,然后以低价卖给员工,目的当然是为了激励员工努力工作,和上市公司利益做绑定。员工持股计划和之前讲卓胜微提到的股权激励计划类似,不过前者受让的对象一般比较多,后者只针对管理层和核心员工,再就是前者一般没有限制条件,后者都附带股权解锁条件。

恒生电子昨晚的员工持股计划包括5500名员工,回购金额6-8亿,回购价格上限120亿元,授予价格45.32元。其实我觉得这个计划没有太多超预期的点,不知道为什么二级市场热情这么高。

再补充一个知识点,有些上市公司回购股份不是为了激励员工,而是直接注销,这种情况因为是直接用现金流回购,所以不涉及到净利润表的变化,只涉及到资产负债率和现金流量表,也不影响业绩。

【以上内容仅代表个人投资建议,不构成买卖依据,股市有风险,投资需谨慎!】

本文源自头条号:金融界股市学院

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